År 2007 blev ett framgångsrikt år för Sjätte AP-fonden, med ett resultat efter kostnader om 2 432 miljoner kronor. Av fondkapitalet är nu 86 procent investerat i små och medelstora företag – i olika faser, branscher och regioner.

Sjätte AP-fonden har under de senaste fem åren uppvisat en stabil och positiv utveckling. Sedan 2003 har vi investerat 13 757 miljoner kronor som riskkapital i små och medelstora företag och fått tillbaka 8 389 miljoner kronor vid avyttringar. Fondkapitalet har under femårsperioden ökat från 11,6 miljarder kronor till 19,6 miljarder kronor.

Investeringsverksamhetens resultat på 6,8 miljarder kronor under de senaste fem åren motsvarar en årlig avkastning på 13,9 procent. Det överträffar det av styrelsen fastlagda målet med 3,7 procentenheter per år.

Starkt resultat 2007

Sjätte AP-fondens resultat efter kostnader 2007 uppgick till 2 432 miljoner kronor, vilket motsvarar en nettoavkastning på 13,1 procent. Avkastningen överträffar det av styrelsen fastställda kravet på 9,0 procent.

Investeringsverksamhetens resultat efter kostnader blev det bästa sedan Sjätte AP-fondens start 1996, 2 443 miljoner kronor. Resultatet består av värdeförändringar i portföljbolagen och realiserade resultat för sålda bolag.

Vårt fondkapital uppgick vid årsskiftet till 19,6 miljarder kronor. Av kapitalet är 86 procent investerat i små och medelstora företag – i olika faser, branscher och regioner. Värderingen av företagen i balansräkningen är försiktig. Företagen värderas enligt branschpraxis även om vi uppskattar att värdet vid en kommande avyttring kan bli högre.

Unikt uppdrag

Sjätte AP-fonden har verkat på den svenska riskkapitalmarknaden i drygt elva år. Syftet med Sjätte AP-fonden beskrevs i regeringens proposition 1995/96:171 och kan sammanfattas i tre punkter:

• Att i ett långsiktigt perspektiv maximera avkastningen på tillgångarna till gagn för pensionssystemet.
• Att främja tillväxt och sysselsättning genom att riskvilligt kapital ställs till det svenska näringslivets förfogande.
• Att skapa utrymme för självständigt och långsiktigt ägande med fokus på svenska företag, både börsnoterade bolag och onoterade företag, samt med möjlighet att investera i mindre, nystartade företag.

Genom att tillföra den svenska marknaden ett tålmodigt, kravställande och ansvarsfullt riskkapital förverkligar Sjätte AP-fonden målet att bidra till utvecklingen av det svenska näringslivet.

Sedan den 1 november 2007 får Sjätte AP-fonden även investera en mindre del av kapitalet utomlands, främst i Norden.

Genomarbetad affärsmodell

Sjätte AP-fondens unika uppdrag, att inom ett begränsat och samtidigt riktat investeringsområde skapa god avkastning till det svenska pensionssystemet, ställer stora krav på den affärsmodell vi använder. Utifrån den erfarenhet och kunskap som byggts upp sedan starten 1996 har vi idag utvecklat en affärsmodell som på ett effektivt sätt genomför Sjätte AP-fondens investerings- och marknadsstrategi. Vi investerar och verkar som en aktiv ägare i alla faser ett bolag kan gå igenom, från start till börsnotering, samtidigt som urvalet av bolag är så brett att det över tiden skapar förutsättningar för en god och stabil avkastning.

Investeringsverksamheten delas upp på fondinvesteringar och företagsinvesteringar och organisatoriskt genomförs investeringsstrategin via sex affärsområden.

Hög investeringsaktivitet

Aktiviteten har under 2007 varit hög inom samtliga affärsområden, och i enlighet med vår strategi har vi tagit på oss större engagemang.

AP Fondinvesteringar har investerat i tre nya venture capital-fonder och i fyra nya buyout-fonder. Därutöver har tilläggsinvesteringar skett i några av de befintliga fonderna. Inom portföljen Noterade Småbolag har en ny stor investering gjorts i SEB MicroCap, som investerar i nordiska småbolag.

AP Life Science fokuserar en stor del av sitt arbete på att ta fram värden i affärsområdets största fond, SLS Venture. Under 2007 börsnoterades två av fondens innehav, Exiqon och Aerocrine. AP Life Science undersöker också möjligheterna att utöka antalet direktinvesteringar.

Övriga företagsinvesteringar inom Sjätte AP-fonden sker genom fyra investeringsmodeller för olika segment av riskkapitalmarknaden.

AP Direktinvesteringar verkar främst inom buyout och har under året ökat sitt investerade kapital genom förvärv av 40 procent av aktierna i Volvofinans samt utökat ägande i Polarica. Övriga innehav inom affärsområdet utvecklades i enlighet med sina respektive ägarplaner.

AP Partnerinvesteringar, som etablerades 2006 som en ny aktör i venture capital-segmentet, har vuxit kraftigt under året och har nu investerat sammanlagt 1,5 miljarder kronor i 22 företag i expansionsfas. Investeringarna görs tillsammans med en affärspartner.

AP Konvertibeln, som etablerades under 2007 för att bredda Sjätte AP-fondens finansieringserbjudande, gjorde i slutet av året sin största investering, i Gnosjögruppen. Den innebar att den svenska företagsledningen kunde köpa ut företaget från den holländska ägaren Kendrion.

AP Nätverksinvesteringar, ett nytt affärsområde från den 1 januari 2008, arbetar med en modell för att tillsammans med lokalt kapital och lokal kompetens skapa kommersiella möjligheter i tidig fas. Affärsområdet har genomfört åtta investeringar i lokala, unga företag.

Utsikter 2008

Den ökade osäkerheten på de finansiella marknaderna i slutet av 2007 och i början av 2008 medför att det kan bli svårare att synliggöra värden i portföljen. Samtidigt innebär det ökade möjligheter att förvärva nya bolag och genomföra kompletteringsförvärv.

Sjätte AP-fondens portfölj har idag en balanserad risk och vi är redo att möta sämre marknadsförutsättningar. Med vårt utvecklade strukturkapital, våra duktiga medarbetare och ett omfattande och effektivt nätverk fortsätter vi att utveckla små och medelstora företag på den svenska marknaden för att skapa största möjliga värde åt pensionssystemet.

Göteborg 21 februari 2008

Erling Gustafsson